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      曾经的电缆已经演变为多元化的电气设备，通过它们的传输，巨大的能源财富让人们去尽情共享。随着上市公司业绩预告的发布，100多家电气设备行业上市公司已经六成预增，主要得益于政策的利好以及企业淘汰落后设备等进行及时转型，而部分没有及时调整策略的公司则由于经济大环境的影响，订单不足，竞争激烈等出现利润下降或者亏损。

       六成上市公司业绩预增

       记者查看，电气设备行业延续了2014年以来的高景气度，已有业绩预告的公司中报喜比例六成。输变电一次设备公司受特高压建设拉动明显，净利润快速增长，而传统发电设备收入和净利润下滑趋势明显，主要受累于火电设备需求不足，产品竞争激烈导致价格下跌。

       此外，业绩向好受益于电改试点再扩容，政策落地速度超出市场预期。继新电改9号文后，《关于完善电力应急机制做好电力需求侧管理城市综合试点工作的通知》、《关于贯彻中发[2015]9号文件精神加快推进输配电价改革的通知》等配套文件持续落地，在深圳、内蒙古西部率先开展输配电价改革试点的基础上，安徽、湖北、宁夏、云南被列入先期输配电价改革试点范围，按“准许成本加合理收益”原则单独核定输配电价

       电老虎分析，市场化交易体系的建立是新电改核心命题。销售电价未市场化、输配电价难厘清、产能过剩节能减排、交叉补贴等众多遗留问题仍待解决，改革将持续推进，积极探索市场化模式，建立多买多卖的交易市场，实现电价定价机制市场化是核心。

       特斯拉发布储能电池，引爆行业对储能的关注。储能对新能源发展具有重要意义，是第三次工业革命的重要支点。国内储能市场迎来发展拐点，智能电网和新能源并网催生千亿储能市场需求，预计化学储能在“十三五”期间开始放量。从技术路线来看，推荐铅炭电池和锂电池储能。

       高压、风电设备等增长明显

       从细分领域来看，高压设备、光伏设备、风电设备等细分行业公司业绩增长较为明显。其中，深圳惠程、恒顺众昇 、东方日升预计上半年净利润增幅均在三倍以上。以恒顺众昇 为例，该公司早前表示，其在执行订单约10亿元，按照生产计划，半年度产值较去年同期有大幅增长，由此预计今年上半年净利润增长10倍以上。

       而受益于风电设备的典型代表为金风科技和摩恩电气，金风科技公告净利润比上年同期增长250%～300% ，而业绩变动原因为2015年上半年风电行业持续、稳步发展，市场需求旺盛;公司上半年业绩良好，部分业主项目进度较预期加快，公司销售收入高于预期。

       电老虎分析，风电行业持续向好得益于风电电价下调带来的抢装，预计国内新增风电装机量将达到25GW ，从而有效带动金风科技的出货量大涨，预计2015年出货量达到甚至超过6.5GW ，将实现业绩和市场占有率双提升，风电场运营方面,未来三年(包括2015年)金风科技每年的新增运营风电场不会少于1GW，预计2015年年底风电场运营累计装机量将达3GW ，将会为公司带来强大的现金流和业绩支撑。

       风电服务市场逐渐打开，金风科技作为国内最大的风电机组制造商，安装的风机数量超过17000万台,为未来的风电增值服务打开空间。

       电老虎认为，下游需求的增加以及政策的力挺，是电气设备多个细分领域景气度持续高企的主因之一。而从主题角度布局,电气设备领域下半年三大投资主线分别是：“一带一路+核电”、“电力体制改革+能源互联网”以及“稳增长投资+配网”。

       此外，业内人士认为，随着国家指导意见出台，微电网春天即将到来。电老虎认为，能源互联网和新电改启动微电网数百亿元增量市场需求，全面带动输、配、用电环节，看好已在微电网领域有所积累卡位的龙头。

       2015年启动的新能源微电网示范项目，原则上每个省(区、市)申报1到2个，未来国家能源局将结合项目具体技术经济性会同国务院有关部门研究制定具体支持政策，鼓励各地区结合本地实际制定支持新能源微电网建设和运营的政策措施。

       微电网将迎来高速发展期

       电老虎认为，借力能源互联网和新电改，微电网将迎来高速发展期。微电网是由分布式发电单元、储能设备、能量转换设备、相关负荷和监控、保护装置汇集而成的小型发配电系统，是能源互联网的核心要素。微网符合能源互联网分享互联的精神，能够实现自我控制、保护和管理的局部自治和广泛互联系统。在力推能源互联网的背景下，全球微电网产业都将加速发展。在新电改的利好刺激下，中国微电网有望成为增长最快的市场。

       “十三五”期间微电网撬动数百亿的增量市场需求，全面带动发、配、用电环节，看好前期卡位龙头。使用示范项目数量和全球市场容量份额两种方法估算中国“十三五”期间微电网增量市场约为200亿～300亿元(不包括原有的光伏、配网、电动汽车和储能需求)。

       按照典型配置的示范项目成本构成拆分，增量投资中主要为分布式发电、配电、储能和电动汽车充电设施，看好前瞻布局的高技术公司。

       微电网是由分布式发电单元、储能设备、能量转换设备、相关负荷和监控、保护装置汇集而成的小型发配电系统，是能源互联网的核心要素。微网符合能源互联网分享互联的精神，能够实现自我控制、保护和管理的局部自治和广泛互联系统。在力推能源互联网的背景下，全球微电网产业都将加速发展。在新电改的利好刺激下，中国微电网有望成为增长最快的市场。

       目前全球微电网处于商业化运行前夜，新的商业模式有望诞生。借鉴美、欧、日的国际经验，我们认为在发展初期政府普遍重视微电网利益分配机制、成本补偿机制等相关政策的制定以保证运营商的利益，项目发展初期依赖相关激励政策的支持，微电网运营商重视新技术的应用及其实际效果的评价。未来商业化的微电网可能同时存在由微电网运营商负责的独立运营模式和电网公司负责的电网公司代管模式两种运营模式，独立运营模式下需要微电网间的互连，从而产生微电网代理商这一新的市场参与者。