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销售成本是硬伤？

时代周报记者注意到，越疆科技绝大部分收入来自销售六轴协作机器人及四轴协作机器人。

2021年至2023年，越疆科技收入分别为1.74亿元、2.41亿元、2.87亿元；其中，六轴协作机器人的收入分别为2595.7万元、1.05亿元、1.34亿元，占总收入的14.9%、43.5%、46.8%；四轴协作机器人的收入分别为1.2亿元、1.01亿元及9952.3万元，占总收入的68.8%、41.9%及34.7%。按此计算，来自协作机器人的收入占比合计超过八成。

时代周报记者发现，越疆科技来自六轴协作机器人的收入逐年快速增长，而来自四轴协作机器人的收入却逐年降低。但同时，六轴协作机器人的毛利率普遍低于四轴协作机器人。

2021年至2023年，越疆科技六轴协作机器人的毛利率分别为44.1%、37.0%及47.2%，而四轴协作机器人的毛利率则分别为60.8%、50.4%及54.8%。与此同时，越疆科技的毛利率也存在较大波动，先由2021年的50.5%降至2022年40.8%，再回升至2023年的43.5%，但未恢复至2021年的毛利率水平。

越疆科技表示，不同产品的毛利率往往不尽相同，不同地域市场的毛利率也不尽相同，随着未来推出新的协作机器人产品、升级协作机器人产品矩阵并调整市场拓展，各类别的销售贡献可能进一步波动，且不同产品线及市场的毛利率或会继续变动，从而可能对公司经营业绩造成影响。

另一边，越疆科技还表示，公司实现盈利及可持续增长的能力部分取决于对销售成本的管控。

2021年至2023年，越疆科技销售成本分别达到8623.4万元、1.43亿元及1.62亿元，分别占收入的49.5%、59.2%及56.5%。其中，服务器、电机、控制器、减速器及传感器等各种模块部件的原材料成本分别占销售成本的78.9%、78.6%及76.4%。

此外，时代周报记者发现，除销售成本外，销售及分销开支是越疆科技最大的一项经营支出。

2021年至2023年，越疆科技销售及分销开支分别为6363万元、8927.4万元及1.27亿元，分别占收入的36.5%、37%及44.4%。其中，雇员福利开支占比过半，从3906.8万元增长至6902万元，占销售及分销开支比从61.4%降至54.2%。

相比之下，越疆科技的研发开支却不及销售及分销开支，2021年至2023年分别为4687.3万元、5205.4万元和7052.7万元，分别占收入的26.9%、21.6%和24.6%。同时，截至2023年期末，公司共有研发人员124人，占总人数的24.12%；而同期的销售与营销人员达到163人，占总人数的31.71%。

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